在Model 3推出失败后，特斯拉引发了新的现金担忧

特斯拉（Tesla Inc.）推迟量产开始，这增加了首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）需要转向华尔街获取更多资金的可能性。

由于电池瓶颈阻碍了更便宜的新型Model 3轿车的产量，特斯拉在2018年可能需要更多资金。尽管马斯克今年从股票，可转换债券和债券发行中获得了超过30亿美元的收入，但他的电动汽车制造商仅在最近两个季度就烧掉了约26亿美元的现金。

Sanford C. Bernstein＆Co.的分析师Toni Sacconaghi在给客户的报告中写道：“我们担心可能需要再进行一次融资。”他估计，特斯拉自成立以来，到年底将消耗掉超过100亿美元的现金，而且它可能是有史以来从未产生过年度利润或正现金流的最大上市公司。

到目前为止，当他去找钱的时候，马斯克受到了热烈的欢迎。这家汽车制造商在七年内八次利用股票市场来为特斯拉的增长提供资金后，在八月份首次公开发行垃圾债券时筹集了18亿美元，其债券的评级和到期日均创纪录地低。截至周四收盘，今年特斯拉股价上涨了40％。

但是，特斯拉为生​​产35,000美元的Model 3轿车而努力生产的时间越长，该公司将更有可能测试投资者的耐心。在该公司推迟了Model 3的每周产量目标5,000后，该股票在本周晚些时候的六个月最低价中交易。马斯克还回避了三个月前做出的预测，即特斯拉能够在2018年的某个时候每周建造10,000辆汽车。

“现实的剂量”

Mainstay Capital Management LLC首席执行官David Kudla表示：“特斯拉充满了现实，市场反应反映了这一点。”“这提出了一个问题：他们能否获得正现金流量？他们会到达那里吗？”

特斯拉第三季度末手持现金约35亿美元时，该公司正在向其装配线投入资金，以增加电池生产量，这需要交付更多的汽车和现金。

特斯拉预计第四季度的资本支出为10亿美元，大致与第三季度的支出持平。马斯克在周三的电话会议上告诉分析师，明年的总支出将与2017年的水平相当。

Cowen＆Co.和CreditSights Inc.的分析师表示，特斯拉最快可能在明年年初重返资本市场。CreditSights高级分析师希廷·阿南德（Hinin Anand）表示，时间将至关重要，因为如果产量水平不能达到预期，投资者不太可能会同情。

“他们无法在第一季度之前提出更多要求并获得良好的定价执行力，”对特斯拉债券表现不佳的阿南德说。“还有更多的证据表明我对债券市场的期望。”

“生产地狱”

马斯克并没有说要在财报电话会议上增加现金。特斯拉首席财务官迪帕克·阿胡加（Deepak Ahuja）表示，延迟不会对财务产生重大影响，部分原因是特斯拉购买了零件和材料，并在很久以后还向供应商付款。马斯克说，只要特斯拉摆脱马斯克所说的“生产地狱”，并在第一季度末每周增加5,000辆汽车，影响将是最小的。

并非所有人都认为特斯拉将需要更多现金。Robert W Baird＆Co.分析师本·卡洛（Ben Kallo）认为该公司不需要为Model 3筹集更多资金，并表示，特斯拉已经受到了充电站和服务中心资本支出的约束。Consumers Edge Research分析师Jamie Albertine同意特斯拉不需要筹集资金，除非有任何“进一步的麻烦或延误，可能需要进一步关注”。

基金经理库德拉说，如果特斯拉最终确实需要筹集更多资金，那将付出一定的代价。

他说：“在某些时候，您必须考虑基本面。”“他们可以筹集更多的资金，但是这些资金的成本将越来越高。”